压倒东芝or拯救东芝的那根稻草?

Release time:2017-06-09
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东芝(Toshiba)从2015年财报不实事件爆发起,2年来每况愈下,东芝经营团队还在努力救援,市场在观察同时,也不禁质疑,经营团队、外部董事、日本政府、政府相关基金会、银行团、东京证交所、与会计师事务所,每个都是日本社会菁英组成的组织,每个都想救东芝,却为何每次出手都让东芝危机越陷越深。

 东洋经济(Toyo Keizai)报导,仔细观察,这次至少可以追溯到2005年的事件,可以说是一个完美风暴,各方立场一环扣一环,才让东芝越陷越深。而事件的起源,是2005年就任东芝社长的西田厚聪,与2009年接替的佐佐木则夫。

西田厚聪是从东芝创立个人电脑(PC)事业起,就负责PC事业的重要人物,也是东芝家电与消费性电子部门的代表;与其并称的,则是从事核能为首发电事业的代表,佐佐木则夫。这两人的背后,涉及东芝两个不同集团长年的派系斗争。

而公司内部派系斗争问题,又因外部的2008年金融海啸与2011年福岛核灾影响日本经济及东芝业绩,造成派系斗争恶化,及为自保而伪造业绩歪风兴起,等到2015年事件爆发,发现该厂从2008会计年度(2008/4~2009/3)便有业绩灌水的问题,事件逐一发不可收拾。
 
东芝是日本企业中较早引进外部董事的公司,但因外部董事是靠人情聘入,与会计师事务所一样,在西田厚聪与佐佐木则夫的斗争中,没发挥监督机能,反而可能成为内部斗争的工具,迫使东芝在2015~2016年进行大规模组织改造,一次填补历年来的亏空,同时也让东芝的自有资产下滑到危险水准。
 
虽然东芝已经推动组织改造,但将东芝列为应注意名单的东京证交所,却一直未将东芝移出注意名单;东芝在2016年12月底宣布核能事业将进行会计减损,可能资不抵债,引发负责会计师事务所普华永道(PwC)出面调查,进一步怀疑东芝核能事业财报仍有不实问题时,让人了解东京证交所的顾虑。
 
同样的,日本政府与相关基金会,与东京证交所一样,并不想淌东芝这团浑水,而且2016年对夏普(Sharp)金援,最多只能开到3,000亿日圆(约27亿美元)的日本政府,对于以兆计的东芝债务,也有无力应付之叹。
 
现在东芝真正面临股市下市与破产危机,需向银行团求援自保,为确保债权,银行团要求东芝切割核能事业与半导体事业。
 
东芝半导体事业有价值的NAND Flash部分,因与威腾(WD)合资条款,加上出售有反垄断法疑虑,东芝原本只想在符合法律与合约范围内,出售部分资产,但银行团急于确保债权,不顾东芝面临的难题,硬要东芝全部出售,于是威腾反弹,提出国际仲裁,导致全案陷入僵局,债权也难以确保。
 
日本半导体业指出,只有大陆资金与大陆市场可望拯救东芝半导体事业;但美国与日本政府若干部门视大陆为敌,靠美日企业资金又有困难,同时还有时间与法律问题,使得东芝重建更显绝望。东芝是否能从这场风暴中脱身,还是就此灭顶,只能看后续局势发展。 

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