科通又暴跌23%,百亿市值碎了一地,打铁还需自身硬啊

　　复牌首个交易日，科通芯城股价没能坚持住一个小时就出现卖出潮，转眼间市值跌破百亿，最后收盘跌幅超过23%，股价约6元人民币。董事长报警、紧急停牌、找来强援、释疑示好也无济于事，空头机构发动了第二波“袭击”，几何不费吹灰之力即在资本市场再度重创了科通。

　　第二波做空袭击科通，还有第三波

　　继科通芯城29日发布澄清公告逐条反驳烽火研究对其指控后，5月30日，烽火研究再度针对科通芯城的澄清公告进行反驳。在这份反驳报告中，科通芯城绝大部分的中小型客户根本并不存在，科通芯城的线上平台及手机平台流量同样极低。烽火研究将证明科通芯城的澄清公告自相矛盾，意味着还会有第三波攻击。

　　烽火研究指控，科通芯城选择的网站流量数据来源同样将带出其网站流量敬陪末席的结论。就工商申报档案而言，科通芯城解释其绝大部分收入均来自香港，我们将继续在首次覆盖报告中有关收入比例的讨论，并得出一家专注服务中小型客户的线上分销商不可能绝大部分收入来自香港的结论。科通芯城线上中小型客户的行为实在非常奇怪，我们只能得出科通芯城已成功开创”B2G”模式的结论。

　　科通澄清做空不实报告，康董乐观

　　对烽火研究的“横跨10年的世纪骗案”报告，科通芯城进行了驳斥及澄清。公司及董事于发布此报告之前后均无接触烽火研究，公司并没有与烽火研究有关联人士的身份资料，而公司自港证监的网站知悉，其并无获发牌于香港从事任何受规管活动，包括提供投资意见。同时，公司已向深圳警方报案及保留对该报告作者采取法律行动的全部权利。

　　鉴于上述该报告的缺陷，公司愿意邀请烽火研究以及其调研总监来公司参观，以更好地了解公司战略、业务布局及经营状况。对此，科通公司今日早上发布公告称考虑发放半年度股息或全年度股息。

　　科通芯城董事长康敬伟表示：“目前科通芯城不再就其相关恶意指控作回复，将专注于自身业务稳步向前，相信股价会回归理性。” 科通芯城再度给予市场信心，表示将利用派息及回购的方式来回应市场上的做空言论。

　　据科通芯城的公告称，科通芯城创建了独特的商业模式。一个以互联网“社交+O2O”为核心，“精准行销+交易变现”的独特商业模式。这一独特商业模式不仅被产业界以及互联网界认可，更决定了其成为港股“互联网+”代表的关键。科通芯城通过打造企业关键人社区，基于对企业关键人（即工程师、采购员、决策者）的角色以及行业分布（手机、平板、汽车电子等）属性及时掌握客户需求，并有效而精准地匹配产品及服务。

　　大起大落，其实IC分销就是这样

　　公开资料显示，近几年来科通营收了保持高速增长，2014年营收首次跻身10亿美金俱乐部，2015年营收首次迈入百亿人民币门槛，2016年科通芯城实现营业收入129.33亿元，同比增长36.8%；实现年度净利润5.1亿元，同比增长39.0%。

　　十年前，科通集团通过整合小批量元器件采购一跃而起在美国资本市场上市，在国内分销业炙手可热，随后遭遇全球金融危机，IC分销业务一跌不振，无奈退市；五年前，科通先发布局线上市场，交易额GMV高速增长，随后登陆港股，成为本土元器件分销商龙头。

　　科通十年间，可谓是大起大落来形容，抓住一波热点你就起来了。作为中间第三方的分销商，一直以来都不过是为原厂打工者，扩张速度惊人却处处受制于原厂。当年，被安富利收购的科汇，曾是全球半导体技术分销型的头牌，是Xilinx最大的代理商，赚钱如流水，如今早已找不到名字。

　　目前，像安富利、艾睿、大联大这样的顶级分销商营收都在200-300亿美元之间，但净利润一直徘徊在3-5亿美元之间，赚钱效应低的可怜，基本可以说是IC原厂利润值的零头也不为过，出现点供应链风波就可能对业绩造成巨大冲击，比如乐视欠款竟然把大联大一个季度的净利润打掉一半以上。

　　空头选择做空科通也是有道理的，作为一线梯队的安富利、艾睿、大联大也就赚个搬运工的钱，何况不能说的潜规则以及灰色营收，本土分销商科通凭什么享受如此高的估值溢价？

　　原厂大规模并购后地位愈发稳固，国内供应链客户也大者恒大觊觎分销环节，本土IC分销群体被海外巨头限制在10亿-100亿元营收之间，一份漏洞百出的调研报告就把国内最大的IC分销商击倒了。未来，无论国内还是国外的资本市场都会更加开放，本土分销商打铁还需自身硬啊。