IC分销龙头遭空头暴击!科通大跌,安富利变老二

发布时间:2017-05-23 00:00
作者:Ameya360
来源:国际电子商情
阅读量:328

  扑通一声,本土元器件分销商龙头科通芯城再度遭遇做空机构空袭,继上次盘中大跌近30%后,港股代码为00400的股价今日暴跌22.9%直接停牌。免战牌高悬,董事长已报警,并召开澄清会。

  科通芯城董事长康敬伟第一时间回应称:终于收到了一份做空报告,对方假装研究机构在国内,我们第一时间向深圳警方报案,同时我们会坚定回购。

  科通芯城暴跌22%,盘中紧急停牌

  烽火研究:横跨10年的世纪骗案

  据悉,科通芯城被内地研究机构烽火研究以“横跨10年的世纪骗案”为题,发表做空报告,并予“强烈沽售”评级,目标价为0.53元。科通芯城股价于午后急跌,其于下午2时49分起短暂停止买卖,停牌前报7.8元,跌22%。成交2830万股,涉资2.44亿元。

  烽火研究从7个范畴来指斥科通,先指出科通芯城的创业家物联网平台硬蛋网,是一个充满似由内部员工伪造假项目,相信科通芯城声称的216.5亿元人民币GMV大部份是虚假同时指出从科通芯城的工商档案中,发现科通芯城在工商档案的收入数字,与其年报上披露的收入数年有重大差异。在工商档案内引伸的收入数字,为年报内披露的金额4成,纳税金额则为年报内的三成,进一步确认科通有涉嫌虚增收入及利润。

  科通芯城:IC分销龙头,争议不断

  作为国内最大的本土元器件分销商,科通芯城在IC分销业内和投资者眼里也是争议不断。

  有业内人士说:这是一家骗子公司,出事情是迟早的事情,在一批老牌本土的大型分销商眼里,科通集团根本算不上竞争对手。线上商城卖IC模式并不是什么新的创新,只是把线下的搬到线上而已,还是走旧式的传统代理和华强北卖货模式,通过所谓的商业模式再包装出来骗骗外行人,还不如云汉芯城等新秀选手靠谱。

  有投资者质疑:科通芯城怎么突然就成了中国最大的网上电子元器件平台?它的自营业务都是自有库存吗?这些库存以什么形式存在?为什么科通历年固定资产周转率出奇地高?科通1400余万元的固定资产是如何创造出了130亿收入的?

  有金融服务业者表示:除了有自营业务需要用较多现金外,还有需求大量资金的供应链金融放贷。科通芯城很好地利用了合作银行的低利率贷款,转手以较高利率放贷给需要采购元器件的中小型客户,科通芯城大约有5%左右的信贷利差收入。

  供应链金融贷款有几个特点: 1)科通作为掌握物流、资金流和信息流的核心生态链公司,有很多方法制约贷款客户,因此科通供应链金融贷款风险较低;2)科通的供应链金融业务两全其美,一是可赚信贷利差收入,二是更重要的促进GMV交易再从中交易分成,好处大也。

  商情小编认为:IC分销连接了整个中国的电子制造产业,作为中间环节,IC分销、供应链金融、供应链服务、元器件电商、创客硬件平台从未如此大规模的引起投资者和市场的关注,这一契机或将极大的促进国内IC分销产业的升级,特别是对供应链金融、元器件电商、创客等新兴产业模式进行检验。

  科通也大概率不是一家骗子公司或者假公司,国内卖IC的都是知道科通集团的,科通也是博通、英特尔等大厂的专业代理,销售规模很大技术实力也很强,只不过其商业模式有待探讨,元器件客户和投资者都无需过度担忧,沽空机构的目的就是引发市场恐慌从中套利。

  安富利:股价暴跌,龙头让位艾睿

  实际上,全球半导体并购潮过后,IC原厂的整合以及IoT市场的兴起,给全球分销商格局造成巨大冲击,一方面原厂与分销商矛盾激化,一方面分销商互相竞争激烈。

  不只是科通芯城遭遇做空机构袭击股价暴跌,最近,全球最大的元器件分销商安富利股价也跌跌不休,总市值只剩下44.95亿美元。产业利空传导效应,科通的这次做空危机或与此有关。

  日前,安富利从最高51.2美元暴跌至37.8美元

  艾睿电子则以64.86亿美元市值成功超越安富利,成为全球市值最高的元器件分销商。艾睿和安富利最新策略,聚焦的两种商业模式:安富利是以新崛起的“创客/自造者”与物联网硬件新创公司为目标,而艾睿电子则是主要锁定正朝着物联网转型之现有企业。

  艾睿一度冲击80美元关卡

  最近两年,一家是全球最大分销商,一家是国内最大分销商,安富利和科通芯城都面临同样的困境,随着资本寒冬降临,以VR、无人机、智能家居等智能硬件为主的创客和新创产业基本上算是遭遇“团灭”,而现有的传统规模企业营收愈发强劲,市场话语权不断提高,大者恒大格局凸显马太效应,依托传统企业转型之路或更加靠谱。

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  复牌首个交易日,科通芯城股价没能坚持住一个小时就出现卖出潮,转眼间市值跌破百亿,最后收盘跌幅超过23%,股价约6元人民币。董事长报警、紧急停牌、找来强援、释疑示好也无济于事,空头机构发动了第二波“袭击”,几何不费吹灰之力即在资本市场再度重创了科通。  第二波做空袭击科通,还有第三波  继科通芯城29日发布澄清公告逐条反驳烽火研究对其指控后,5月30日,烽火研究再度针对科通芯城的澄清公告进行反驳。在这份反驳报告中,科通芯城绝大部分的中小型客户根本并不存在,科通芯城的线上平台及手机平台流量同样极低。烽火研究将证明科通芯城的澄清公告自相矛盾,意味着还会有第三波攻击。  烽火研究指控,科通芯城选择的网站流量数据来源同样将带出其网站流量敬陪末席的结论。就工商申报档案而言,科通芯城解释其绝大部分收入均来自香港,我们将继续在首次覆盖报告中有关收入比例的讨论,并得出一家专注服务中小型客户的线上分销商不可能绝大部分收入来自香港的结论。科通芯城线上中小型客户的行为实在非常奇怪,我们只能得出科通芯城已成功开创”B2G”模式的结论。  科通澄清做空不实报告,康董乐观  对烽火研究的“横跨10年的世纪骗案”报告,科通芯城进行了驳斥及澄清。公司及董事于发布此报告之前后均无接触烽火研究,公司并没有与烽火研究有关联人士的身份资料,而公司自港证监的网站知悉,其并无获发牌于香港从事任何受规管活动,包括提供投资意见。同时,公司已向深圳警方报案及保留对该报告作者采取法律行动的全部权利。  鉴于上述该报告的缺陷,公司愿意邀请烽火研究以及其调研总监来公司参观,以更好地了解公司战略、业务布局及经营状况。对此,科通公司今日早上发布公告称考虑发放半年度股息或全年度股息。  科通芯城董事长康敬伟表示:“目前科通芯城不再就其相关恶意指控作回复,将专注于自身业务稳步向前,相信股价会回归理性。” 科通芯城再度给予市场信心,表示将利用派息及回购的方式来回应市场上的做空言论。  据科通芯城的公告称,科通芯城创建了独特的商业模式。一个以互联网“社交+O2O”为核心,“精准行销+交易变现”的独特商业模式。这一独特商业模式不仅被产业界以及互联网界认可,更决定了其成为港股“互联网+”代表的关键。科通芯城通过打造企业关键人社区,基于对企业关键人(即工程师、采购员、决策者)的角色以及行业分布(手机、平板、汽车电子等)属性及时掌握客户需求,并有效而精准地匹配产品及服务。  大起大落,其实IC分销就是这样  公开资料显示,近几年来科通营收了保持高速增长,2014年营收首次跻身10亿美金俱乐部,2015年营收首次迈入百亿人民币门槛,2016年科通芯城实现营业收入129.33亿元,同比增长36.8%;实现年度净利润5.1亿元,同比增长39.0%。  十年前,科通集团通过整合小批量元器件采购一跃而起在美国资本市场上市,在国内分销业炙手可热,随后遭遇全球金融危机,IC分销业务一跌不振,无奈退市;五年前,科通先发布局线上市场,交易额GMV高速增长,随后登陆港股,成为本土元器件分销商龙头。  科通十年间,可谓是大起大落来形容,抓住一波热点你就起来了。作为中间第三方的分销商,一直以来都不过是为原厂打工者,扩张速度惊人却处处受制于原厂。当年,被安富利收购的科汇,曾是全球半导体技术分销型的头牌,是Xilinx最大的代理商,赚钱如流水,如今早已找不到名字。  目前,像安富利、艾睿、大联大这样的顶级分销商营收都在200-300亿美元之间,但净利润一直徘徊在3-5亿美元之间,赚钱效应低的可怜,基本可以说是IC原厂利润值的零头也不为过,出现点供应链风波就可能对业绩造成巨大冲击,比如乐视欠款竟然把大联大一个季度的净利润打掉一半以上。  空头选择做空科通也是有道理的,作为一线梯队的安富利、艾睿、大联大也就赚个搬运工的钱,何况不能说的潜规则以及灰色营收,本土分销商科通凭什么享受如此高的估值溢价?  原厂大规模并购后地位愈发稳固,国内供应链客户也大者恒大觊觎分销环节,本土IC分销群体被海外巨头限制在10亿-100亿元营收之间,一份漏洞百出的调研报告就把国内最大的IC分销商击倒了。未来,无论国内还是国外的资本市场都会更加开放,本土分销商打铁还需自身硬啊。
2017-06-01 00:00 阅读量:290
近日,新加坡做空机构烽火研究的一篇做空报道重创科通芯城,股价遭遇断头铡,可谓一剑封喉。在其报告中,对公司的交易网站流量、交易额、收入、利润,以及商业模式都列出了造假证据。 暴跌超两成之后,科通启动紧急停牌,高举免战旗,董事长第一时间报警,警告做空者不要轻举妄动。日前,科通找来大批援军,阵营庞大实力不可小觑,阵脚暂时稳住,召开电话会议,共同商议抗敌之计。 主要援军包括博通、新华三、海信等上下游大厂高层,互联网知名企业高管奇虎360副总裁沈海寅、搜狐CEO王小川。一来,有博通、华三背书,证实本土老牌元器件分销商科通并不是家“假”公司;二来,360和搜狐发声,科通是一家TO B的互联网公司,商业模式有别于TO C。 博通 2001年左右开始合作。当初博通也很小,经过多年的发展,伴随合作的不断深入,双方都取得了较快的成长。如今双方在各自领域的成就与地位,是在长时间的不断合作、相互扶持的基础上积累起来的。在博通与安华高(Avago)合并后,科通芯城也依然是博通的主要代理商,并且Avago的产品也可以通过科通芯城最终到达客户手中。博通在中国有三家代理商,科通芯城是最主要代理商。 针对投资者比较关心的业务流程问题。博通方面表示,科通芯城一般通过发订单给到博通,然后备货并通知发货时间,同时在规定的时间内由科通付款。双方的合作都是在香港进行结算。 新华三 一直以来,科通芯城是公司最大代理商。华三方面表示,与科通合作时间超过10年之久,一直以来保持着良好的合作关系。目前,科通芯城在华三的代理商中处于首选的位置,并且双方的交易规模也在不断增长。此外,与国际同类供应商相比,科通芯城的本地化服务做的比较好,在数据预测方面把握准确。 针对投资者关心的线上线下问题,华三方面表示,华三仅在线上做一些信息的了解,更多是获得科通服务团队的线下点对点支持,双方不会在线上做太多关联。 海信宽带 科通芯城一直是海信宽带的核心供应商,在业务方面做得非常优秀。双方的合作主要是在芯片领域,由科通提供机顶盒和光模块上的专业芯片。 双方是“线上下单、线下支持”的模式。因为科通在青岛有办事处,双方可以很方便的当面沟通。科通会带原厂一起进行产品技术交流,交流之后,海信可以通过线上下订单。遇到问题,业务人员可以到现场进行支持。有投资者关心未来芯片交易通过直销的方式来解决的可能性。海信方面表示,因为账期和预存货以及服务等多方面的问题,芯片原厂一般都不会采用直销的方式,这是行业通行的法则。 海外芯片公司在中国做生意一般都通过代理商销售,一方面代理商可以解决垫资问题;另一方面是代理商可以更好地预测存货,所以与代理商合作也是行业通用做法,科通芯城是公司比较优秀的代理商,但涉及保密不能公布合作金额。 奇虎360 360公司在2013年下半年进入智能硬件领域,开发过儿童手表、路由器、小水滴摄像头等等,如果独立在电商平台采购IC元器件,备货数经常会出现比较大的偏差,科通芯城在合作中起到了蓄水池的调节作用,当下自己创业的车载产品项目也选择了与科通芯城合作。 虽然科通芯城做的是在线电商的事,但是很多时候订单也不是通过在线的方式下的,比如说我们通过一些微信群,或者是硬蛋搞的很多创业活动,把创业者聚集在一起,大家完全可以通过加入到微信群或者是公众号,然后去了解了科通芯城能够帮他们做的事情,再通过其它的比如说线下贷款,或者是线下订单的模式来下这个订单。 搜狗CEO To C网站的核心是用户数、流量、活跃度,但对于科通这样的To B公司,逻辑就不太一样了。在To B这个业务方式上,更多的还是要看它服务客户的能力,以及其在行业的地位,客户是怎样找到它,要从什么路径来看。如果以To C的眼光来看To B的网站,本身是有失偏颇的。我们不能把to C的业务模式套到To B里面来看。 截至目前,科通芯城尚未复牌。空头情绪仍未消散,市场也在等待科通芯城更进一步数据层面的答疑。
2017-05-26 00:00 阅读量:301
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